手机网站APP下载 [会员登录][会员注册]

荣审服务范围

  • 上海  电话:021-51099944
  • 北京  电话:010-51265999
  • 全国  电话:4006-505-616

法规

税务法规 财政法规 财会法规 政策解读 财税资讯 财经资讯 财会资讯 以案说法

税务

办税指南 资料下载 办税地图 涉税查询 税收专题 税收专题

实务

纳税实务财会实务出口退税税收协定税率查询新准则
最新消息:
关注我们
 
您现在所在的位置主页>>风险管理

风险管理

证监会规范ABS通道业务提升投行风控属性

添加日期:2018年12月26日

  核心提示:证监会债券部发布了资产证券化监管问答,从四个方面再度明确了资产证券化的规范要求。核心为禁止管理人让渡管理责任、开展“通道”类业务。
  原标题:证监会规范ABS通道业务 引导机构提升投行风控属性
  12月24日晚,证监会债券部发布了资产证券化监管问答,从四个方面再度明确了资产证券化的规范要求。核心为禁止管理人让渡管理责任、开展“通道”类业务。
  “通道类业务风险比较大,在全面从严监管的大背景下,资产证券化的监管也是十分严格。”12月25日,上海一家大型券商ABS业务负责人向21世纪经济报道记者表示。
  另一家中型券商资管人士表示,随着ABS业务的发展,监管层也积累了经验。“所以我觉得从另外一个角度讲,监管严格更多是原来不知道如何规范,而现在有更多的针对性规范,可以说业务发展越来越规范。”该人士向21世纪经济报道记者表示。
  在2018年投行业务全面遇冷之下,ABS业务成为了相对景气的行业。根据21世纪经济报道记者统计,截至12月25日,2018年ABS规模同比增加了16%。券商人士预计,明年规模仍将有所增加。
  但另一方面,资产证券化领域也发生了变化。ABS业务已经成为兼具投行和资管的双重属性,对于券商来说,任务量更重。此外,今年ABS底层资产结构也发生了较大变化,个人消费贷款ABS规模下滑40%,应收账款和保理融资的ABS规模则同比出现了大幅增长。
  投行属性加重
  证监会债权部表示,前期,债券部组织开展了资产证券化项目现场检查,发现部分管理人(尤其是部分基金管理公司子公司)内部控制不健全,风控意识淡薄,让渡管理责任、开展“通道”类业务,形成风险事件并造成了不良影响。
  “有一些券商团队承揽项目之后,可能因为风控或者费用原因没有经过公司审核,他们就有可能把项目推荐到其他券商或者基金子公司来发,前期的承揽和后期的风控就会分离,后期风险不可控,会存在很大的道德风险。”25日,上海一家中型券商资管ABS人士向21世纪经济报道记者表示。
  “整个行业监管趋严是大趋势,在这样的背景下,资产证券化监管也会越来越严格,而且ABS本身就很复杂,严格的监管保证行业的健康发展。”另有一家上海大型券商ABS负责人25日表示。
  从另一个角度看,证监会这份监管文件进一步引导ABS业务偏向投行属性。“今年年初证监会发布了投资银行内部指引,对投行业务做了明确约定,其中就把资产证券化作为投行特性业务。它与IPO一样,都需要大量前期尽调、严格的内部风控。”前述上海中型券商资管ABS人士向21世纪经济报道记者表示。
  在监管问答中,债券部也多次强调要建立健全内控机制、独立进行尽职调查、符合合规风控要求等。“这些要求都体现了投行属性。”上述ABS人士告诉21世纪经济报道记者。
  21世纪经济报道记者获悉,在投行指引出台后,一些券商确实对ABS业务进行了调整。以上海一家上市券商为例,其ABS团队原在资管分公司,今年却移至公司总部之下。
  “ABS业务在券商内部的具体定位都不相同,有些放在固收债券、有些是投行、有些是资管。但在投行指引出台后ABS业务已经上升到公司层面,公司层层把关,而不是之前仅是具体业务部门把控就好。”前述上海中型券商资管ABS人士向21世纪经济报道记者表示,资产证券化既有投行业务的特点,但同时有需要满足资管的需求。“毕竟资产证券化的载体是资产管理计划。”
  “资产证券化产品具有投行和资管的双重属性。现在监管对业务的要求也越来越倾向注重尽调、信息披露、内部风险控制,以及产品后续持续管理。”12月25日另有一位中型券商资管ABS人士告诉21世纪经济报道记者,甚至有券商已经把资产证券化升级为一级部门。
  市场结构生变
  Wind数据显示,截至12月25日,证监会监管ABS发行规模是8702.89亿元。较2017年全年增加了16%,2017年,证监会监管ABS的发行规模是7498.60亿元。
  “整个市场环境不好,资产证券化规模的增加主要是来自需求大,如果市场环境不错,ABS规模增加的将会更加明显。”一家大型券商ABS负责人表示。
  但相对于其他投行业务来说,ABS业务还算得上景气。券商人士就向21世纪经济报道记者表示,预计明年资产证券化还会保持相对良性的发展。“监管层面鼓励去做资产证券化,而且其有利于盘活存量,优化债务结构。”该券商ABS负责人进一步表示。
  与此同时,从整体来看今年的资产证券化市场也发生了一些变化。个人消费信贷ABS规模大幅萎缩,应收账款规模则大幅上升。
  数据显示,截至目前,2018年个人消费贷款ABS发行规模是1932.61亿元,较2017年全年下滑了40%。去年是3212.63亿元。尽管个人消费贷款看仍然是占比最大的底层资产,但同比规模出现大幅下滑。
  券商人士告诉21世纪经济报道记者,规模下滑原因主要来自监管。“交易所对消费信贷有了严格的监管,且对一些发行规模也提出了要求,所以今年下滑特别严重。”ABS业务排名居前的某券商资管人士告诉21世纪经济报道记者。
  此外,信托受益权ABS规模也出现大幅下滑。2017年,信托受益权ABS规模是1804.30亿元,2018年,这一数字是405.23亿元。规模同比下滑了78%。
  相反,应收账款和保理融资的ABS规模都同比出现了大幅增长。2017年应收账款ABS规模是666.75亿元,今年至今应收账款规模已经达到了1596.34亿元,同比增长1.39倍;2018年至今保理融资ABS规模为1401.66亿元,同比增长了1.37倍。两融债权ABS规模同比增长了1.85倍。
  “应收账款资产增多因为今年很大一部分来自房地产的应收账款,还有一部分是国有大型央企。”上述中型券商资管人士向21世纪经济报道记者表示。 

关注东审公众微信号"bjds4006505616"及时获取最有价值的信息微信二微码

荣审服务网络

北京上海广州天津宁波成都深圳

联系我们|执业资质|法律声明|隐私与安全|网站地图

本网站归荣审版权所有 沪ICP备16041755号

全国统一客服热线:021-51099944

累计在线人数:201861人 安全联盟站长平台